Dekket Put Opsjoner Strategier

Administrere risiko med alternativer Strategier: Dekket samtaler og beskyttende legger 13 Dekket samtale og beskyttende strategier Det er en måte å få alternativer til å bli klassifisert: En kontrakt er dekket eller avdekket, har mye å gjøre med margin eller kreditt, kreves av involverte parter. Dekket anrop Et dekket anrop er når investor har en lang posisjon i en eiendel kombinert med en kort posisjon i et anropsalternativ på samme underliggende eiendel. En samtaleforfatter kan bli pålagt å levere aksjen dersom kjøperen utøver sitt valg. Hvis anropsforfatteren har aksjene på innskudd hos megleren, har hun skrevet et dekket anrop. Det er ikke krav på margin på et dekket samtal, dette skyldes at de underliggende verdipapirene sitter rett der - det er ingen tvil om kredittverdighet. 13 En investor vil skrive et anropsalternativ når han føler at en bestemt aksjekurs ikke vil stige over et visst nivå. Vær oppmerksom på at dersom anropsopsjonen utøves i pengene, vil anropsforfatteren selge aksjeopsjonsindehaverens lager fra sin beholdning til anskaffelseskursen som er angitt i opsjonskontrakten. Hans maksimale tap vil da være: 13 Maksimalt tap Call Premium Exercise Price - Pris Betalt for underliggende eiendel. 13 Vi ser på et eksempel. Anta at du har 250 aksjer i XYZ som du kjøpte for 17, og at XYZ 20 juli call opsjon handler for 1. Følgende diagram illustrerer den typiske utbetalingen å forvente fra et dekket anrop. 13 13 Avdekket anrop Hvis anropsforfatteren ikke har de underliggende aksjene på innskudd, har hun skrevet et avdekket anrop, som er mye mer risikabelt for forfatteren enn et dekket anrop. Hvis kjøperen av en samtale utnytter muligheten til å ringe, vil forfatteren bli tvunget til å kjøpe eiendelen til spotprisen, og siden det ikke er noen grense for hvor høy en aksjekurs kan gå, kan spotprisen teoretisk gå opp til en uendelig mengde dollar. Beskyttende Put Et beskyttende put er et alternativ hvor forfatteren har kontanter på innskudd som tilsvarer kostnaden for å kjøpe aksjene fra holderen av puten dersom innehaveren utøver sin rett til å selge. Dette begrenser forfatterne risiko fordi penger eller lager er allerede satt til side. Risikoen er imidlertid ikke så stor. Aksjen skal ikke kjøpes til spotprisen, den skal kjøpes til utnyttelseskursen, som ble avtalt til dagen for åpningstransaksjonen. Jo høyere spotprisen går, jo mer forfatteren drar nytte av, fordi hun kjøper aksjen til lavere utøvelseskurs, og selger den for det hun kan få i markedet. Det er fare for at spotprisen vil gå ned, men den laveste det kan gå er 0, og det skjer nesten aldri i løpet av tiden som dekkes av en opsjonskontrakt. La oss vurdere det verste fallet hvor forfatteren må betale hele utøvelseskursen for en helt verdiløs aksje. Hvis hun solgte et sett på 18, og det er nå verdt ingenting, har hun mistet 18 for hver andel hun lovet å kjøpe: hvis det var en blokk på 50.000 aksjer, utgjør tapet 900.000. Ingen ønsker å miste den typen penger, men det er ubetydelig i forhold til de astronomiske tapene som er mulige ved å skrive avdekket samtaler. Eksempel: Si ABC aksjehandel for 75, og en måned 70 setter handel for 3. En putskriver vil selge de 70 putene i markedet og samle 300 3 x 100 premien. En slik handelsmann forventer at ABCs pris vil handle over 67 i den kommende måneden, som vist nedenfor: 13 13 Vi ser således at næringsdrivende er utsatt for økende tap da prisen på aksjen faller under 67. For eksempel ved en aksjekurs på 65, er setter selgeren fortsatt forpliktet til å kjøpe aksjer i ABC til strike pris på 70. Han eller hun ville møte et tap på 200, som beregnes som følgende: 6.500 (markedsverdi) - 7.000 (pris betalt ) 300 (premie innsamlet) Avdekket Sett Forskjellen i risikoprofilene mellom uoppdagede samtaler (nesten ubegrenset risiko) og et avdekket sett (klart definert risiko) er hvorfor konservative investorer som aldri ville tenke på å skrive et avdekket anrop, vil ikke nøle med å skrive en avdekket put. Et avdekket put er en kort posisjon hvor forfatteren ikke har kontanter på innskudd som tilsvarer kostnaden for å kjøpe aksjene fra innehaveren av puten dersom innehaveren utøver sin rett til å selge. Igjen kjenner forfatteren til dollaren nøyaktig hva verste fallet er, og kan ta en informert beslutning om hvorvidt det er verdt å knytte opp kapital til å dekke puten. Konklusjon Innenfor dette avsnittet har vi lært om derivater, fremover, futures, opsjoner og byttemarkeder, egenskapene til de ulike typer derivater, fastsettelse av utbetalinger av ulike strategier og posisjoner, og hvordan man bruker opsjonsstrategier for å håndtere risiko.10 Alternativer Strategier Til Vet for ofte, hopper handelsmenn inn i alternativspillet med liten eller ingen forståelse av hvor mange opsjonsstrategier som er tilgjengelige for å begrense risikoen og maksimere avkastningen. Med litt innsats kan handelsmenn imidlertid lære å dra nytte av fleksibiliteten og full mulighet til alternativer som et handelsbil. Med dette i tankene, har vi satt sammen dette lysbildefremvisningen, som vi håper vil forkorte lærekurven og peke deg i riktig retning. Altfor ofte går handelsmenn inn i alternativspillet med liten eller ingen forståelse av hvor mange opsjonsstrategier som er tilgjengelige for å begrense risikoen og maksimere avkastningen. Med litt innsats kan handelsmenn imidlertid lære å dra nytte av fleksibiliteten og full mulighet til alternativer som et handelsbil. Med dette i tankene, har vi satt sammen dette lysbildefremvisningen, som vi håper vil forkorte lærekurven og peke deg i riktig retning. 1. Dekket samtale Bortsett fra å kjøpe et nøkkelalternativ, kan du også delta i en grunnleggende dekket samtale - eller buy-write-strategi. I denne strategien vil du kjøpe eiendelene direkte, og samtidig skrive (eller selge) et anropsalternativ på de samme eiendelene. Volumet av eiendeler som eies, skal svare til antall eiendeler som ligger til grunn for anropsalternativet. Investorer vil ofte bruke denne posisjonen når de har en kortsiktig stilling og en nøytral oppfatning av eiendelene, og ser etter å generere ekstra fortjeneste (ved mottak av innkallingsprinsippet), eller beskytte mot en potensiell nedgang i underliggende eiendelverdi. (For mer innsikt leses dekket Call Strategies for et fallende marked.) 2. Gift Sett i en gift strategi, investerer en investor som kjøper (eller eier) en bestemt eiendel (for eksempel aksjer) samtidig et putsett for en ekvivalent antall aksjer. Investorer vil bruke denne strategien når de er bullish på eiendomsprisen og ønsker å beskytte seg mot potensielle kortsiktige tap. Denne strategien fungerer i hovedsak som en forsikringspolicy, og etablerer et gulv bør eiendelprisen stupe dramatisk. (For mer om hvordan du bruker denne strategien, se Gift Puts: et beskyttelsesforhold.) 3. Bull Call Spread I en bull-call-spredestrategi vil en investor samtidig kjøpe anropsalternativer til en bestemt strykpris og selge det samme antallet anrop på en høyere pris. Begge opsjoner vil ha samme utløpsmåned og underliggende eiendel. Denne typen vertikal spredningsstrategi brukes ofte når en investor er bullish og forventer en moderat økning i prisen på den underliggende eiendelen. (For å lære mer, les Vertical Bull og Bear Credit Spreads.) 4. Bear Put Spread Bjørnen legger spredningsstrategi er en annen form for vertikal spredning som oksekallspredningen. I denne strategien vil investor samtidig kjøpe salgsopsjoner til en bestemt aksjekurs og selge det samme antall setter til lavere pris. Begge opsjonene vil være for samme underliggende eiendel og ha samme utløpsdato. Denne metoden brukes når trader er bearish og forventer at den underliggende eiendomsprisen vil falle. Det gir både begrensede gevinster og begrensede tap. (For mer om denne strategien, les Bear Put Spreads: En brølende Alternativ til Short Selling.) 5. Beskyttende krage En beskyttende krage strategi utføres ved å kjøpe et utenom-pengene-alternativ og skrive en out-of-the - money call opsjon på samme tid, for samme underliggende eiendel (for eksempel aksjer). Denne strategien brukes ofte av investorer etter at en lang posisjon i en aksje har opplevd betydelige gevinster. På denne måten kan investorer låse inn fortjeneste uten å selge sine aksjer. (For mer om disse typer strategier, se Ikke glem beskyttelsessnoren din og hvordan en beskyttende krage fungerer.) 6. Lang rekkevidde En lang strategisk opsjonsstrategi er når en investor kjøper både et anrops - og salgsopsjon med samme utsalgspris, underliggende aktiv og utløpsdato samtidig. En investor vil ofte bruke denne strategien når han eller hun tror at prisen på den underliggende eiendelen vil bevege seg betydelig, men er usikker på hvilken retning flyttingen vil ta. Denne strategien tillater investoren å opprettholde ubegrensede gevinster, mens tapet er begrenset til kostnaden for begge opsjonskontrakter. (For mer, les Straddle Strategy A Simple Approach for å markedsføre nøytral.) 7. Long Strangle I en langkvrem alternativstrategi kjøper investoren et anrops - og opsjonsalternativ med samme løpetid og underliggende eiendel, men med forskjellige strike-priser. Salgsprisen vil vanligvis være under strekkprisen for anropsalternativet, og begge alternativene vil være ute av pengene. En investor som bruker denne strategien mener at den underliggende eiendomsprisen vil oppleve en stor bevegelse, men er usikker på hvilken retning flyttingen vil ta. Tap er begrenset til kostnadene for begge alternativene strangles vil vanligvis være billigere enn straddles fordi alternativene er kjøpt ut av pengene. (For mer, se Få en sterk hold på fortjeneste med strangles.) 8. Butterfly Spread Alle strategiene frem til dette punktet har krevd en kombinasjon av to forskjellige stillinger eller kontrakter. I en strategi for en spredt opsjonsstrategi vil en investor kombinere både en spredestrategi og en bjørnespredningsstrategi, og bruke tre forskjellige streikpriser. For eksempel innebærer en type butterfly-spredning å kjøpe et anropsalternativ til laveste (høyeste) strykpris, mens du selger to anropsalternativer til en høyere (lavere) aksjekurs, og deretter ett siste anrop (sett) alternativ til en enda høyere (lavere) strykpris. (For mer om denne strategien, les Angi fortjenestefeller med Butterfly Spreads.) 9. Iron Condor En enda mer interessant strategi er I-RON condor. I denne strategien har investor samtidig en lang og kort posisjon i to forskjellige kjevestrategier. Jernkondoren er en ganske kompleks strategi som definitivt krever tid til å lære og praktisere å mestre. (Vi anbefaler at du leser mer om denne strategien i Take Flight With A Iron Condor. Skulle du flocke til Iron Condors og prøve strategien for deg selv (risikofri) ved hjelp av Investopedia Simulator.) 10. Iron Butterfly Den siste alternativstrategien vi vil demonstrere her er jernfargelen. I denne strategien vil en investor kombinere enten en lang eller kort overspenning med samtidig kjøp eller salg av et kjeft. Selv om det ligner en sommerfugl spredt. Denne strategien er forskjellig fordi den bruker både samtaler og sett, i motsetning til den ene eller den andre. Resultat og tap er begge begrenset innenfor et bestemt område, avhengig av streikprisene på de valgte alternativene. Investorer vil ofte bruke alternativene som ikke er penger, i et forsøk på å redusere kostnadene mens risikoen begrenses. (For å forstå denne strategien mer, les Hva er en Iron Butterfly Option Strategy) Relaterte artiklerCovered Put Beskrivelse Ideen er å selge aksjen kort og selge et dyp-i-pengene-sett som handler for nær sin egenverdi. Dette vil generere kontanter som tilsvarer opsjonsprisen, som kan investeres i en rentebærende eiendel. Oppdrag på putsettet, når og hvis det oppstår, vil føre til fullstendig likvidasjon av stillingen. Resultatet vil da være renten som er opptjent på det som egentlig er et nullutlegg. Faren er at aksjene rangerer over strykprisen på puten, i så fall er risikoen åpen. Leter etter en jevn til litt fallende aksjekurs i løpet av opsjonsperioden. Et nøytralt langsiktig perspektiv er ikke nødvendigvis uforenlig med denne strategien, men et bullish langsiktig perspektiv er uforenlig. Denne strategien brukes til å arbitrage et sett som er overvurdert på grunn av sin tidlige treningsfunksjon. Investoren selger samtidig en in-the-money nær sin egenverdi, selger aksjen og investerer deretter inntektene i et instrument som tjener renten på overnatter. Når opsjonen utøves, avvikles posisjonen på breakeven, men investor opprettholder renter opptjent. Tjen renteinntekter på null innledende utlegg. Variasjoner Denne strategidiskusjonen fokuserer bare på en variant som er en arbitrage-strategi som involverer dype penger. En overbygd strategi kan også brukes med en ut-eller-pengepremie eller på-themoney-sats hvor motivasjonen bare er å tjene premie. Men siden en overbygd strategi har samme utbetalingsprofil som en naken samtale. hvorfor ikke bare bruk nakenoppkallingsstrategien og unngå ytterligere problemer med en kort lagerposisjon. Det maksimale tapet er ubegrenset. Det verste som kan skje ved utløpet er at aksjekursen stiger kraftig over salgsprisen. På det tidspunktet faller opsjonsalternativet ut av ligningen og investor er igjen med en kort lagerstilling i et stigende marked. Siden det ikke er noen absolutt grense for hvor høy aksjen kan stige, er det potensielle tapet også ubegrenset. En viktig detalj å merke seg: når aksjene stiger, begynner strategien å pådra seg tap når deltakelsen av opsjonen begynner å synke (i absolutte tall). Siden putten er dyp i penger, er den maksimale gevinsten begrenset til renter på innledende kontanter mottatt pluss enhver verdi i opsjonen når den selges. Det beste som kan skje er at aksjekursen skal ligge langt under streikprisen, noe som betyr at opsjonen vil bli utøvet før den utløper, og stillingen vil likvide. Resultatgevinsten fra aksjene er salgsprisen minus kjøpesummen, dvs. hvor aksjen ble solgt kort minus opsjonsprisen på opsjonen. Legg til det premien mottatt for salg av opsjonen og eventuell rente opptjent. Husk at en setter inneboende verdi er lik strike-prisen minus gjeldende aksjekurs. Så dersom opsjonen ble solgt for egenverdi med hensyn til hvor aksjen ble solgt, resulterte utøvelsen av opsjonen i null resultatutbytte (unntatt rente opptjent). ProfitLoss Det potensielle resultatet er begrenset til rente opptjent på provenuet av det korte salget. Potensielle tap er ubegrenset og oppstår når aksjene stiger kraftig. Akkurat som i tilfelle av det nakne samtalen, som har en sammenlignbar utbetalingsprofil, medfører denne strategien enorm risiko og begrenset inntektspotensial, og det anbefales derfor ikke for de fleste investorer. Investoren bryter selv om opsjonen selges for egenverdi og oppdrag skjer umiddelbart. I så fall opphører opsjonen, og den korte aksjeposisjonen vil også bli stengt. Skulle investor bli tildelt samme dag, vil kontant mottatt fra det korte salget bli utbetalt med en gang, så det ville ikke være tid til å tjene noen interesse. Den tildelte aksjen overføres direkte for å dekke den korte. Breakeven prisbeholdning kortsluttet til premie mottatt Volatilitet En økning i volatilitet, alt annet, vil ha en negativ innvirkning på denne strategien. Time Decay Tidspasseringen vil ha en positiv innvirkning på denne strategien, alt annet er like. Oppdragsrisiko Ja. Siden oppdraget avvikler investorens stilling, betyr tidlig utøvelse ganske enkelt at ingen ytterligere interesse er opptjent fra strategien. Og vær oppmerksom på at en situasjon hvor en aksje er involvert i en restrukturering eller kapitaliseringshendelse, som fusjon, overtakelse, spin-off eller spesialutbytte, kan helt opprøre typiske forventninger om tidlig utøvelse av opsjoner på aksjen. Utløpsrisiko Ja. Risikoen er imidlertid at sena nyheter gir muligheten til ikke å bli utøvd, og aksjen er kraftig høyere følgende mandag. En kraftig økning i aksjen er alltid en trussel mot denne strategien, og ikke bare ved utløpet. På grunn av sine svært begrensede fordeler, ubegrenset risikopotensial og standardkomplikasjoner ved å selge aksjer kort, er denne risikable strategien ikke anbefalt for de fleste investorer. Som en praktisk sak er det utfordrende å selge en dyp-i-pengene-pengene til sin egenverdi. Denne strategien er inkludert mer som en akademisk øvelse for å forstå effekten av bærekostnaden enn som en hensiktsmessig strategi for den typiske investor. Beslektet posisjon Offisielle OIC-sponsorer Dette nettstedet omhandler børsnoterte opsjoner utstedt av The Options Clearing Corporation. Ingen uttalelse på dette nettstedet skal tolkes som en anbefaling om å kjøpe eller selge en sikkerhet, eller å gi investeringsrådgivning. Alternativer innebærer risiko og er ikke egnet for alle investorer. Før du kjøper eller selger et alternativ, må en person få en kopi av egenskaper og risiko for standardiserte alternativer. Kopier av dette dokumentet kan hentes fra megleren, fra hvilken som helst børs hvilke alternativer som handles, eller ved å kontakte Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500, Chicago, IL 60606 (investor service stift). kopi 1998-2017 Alternativet Industrirådet - Alle rettigheter reservert. Vennligst se vår personvernerklæring og vår brukeravtale. Følg oss: Brukeren anerkjenner gjennomgang av brukeravtalen og personvernreglene som styrer dette nettstedet. Fortsatt bruk utgjør aksept av vilkårene som er angitt deri.